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央行收短放長 短期置換式降準概率低

2018-06-07 01:17  來源:證券日報 傅蘇穎

    ■本報記者 傅蘇穎

    面對當日2595億元中期借貸便利(MLF)到期,6月6日,央行進行了超額對沖。央行發布公告稱,在2018年6月1日宣布適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品范圍的基礎上,2018年6月6日人民銀行開展MLF操作4630億元,對沖到期后MLF余額新增2035億元。當日無逆回購操作。

    鑒于當日有1800億元逆回購到期,按逆回購口徑來看,凈回籠1800億元。MLF方面,當日凈投放2035億元。

    對此,中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,近日MLF抵押品擴圍就是為擴大MLF投放,解決抵押品不足的問題,擴圍是第一步,第二步是正式付諸實踐,因此,央行近期操作屬于連續動作。昨日央行操作有收有放,實現小幅凈投放,一方面看還是為呵護市場流動性整體穩定,給市場合理預期。

    “從近期市場反映來看,企業普遍反映融資可獲得性降低,很大一部分原因在于資管新規落地后金融機構的信貸派生功能弱化、渠道減少,部分影響了對實體經濟的支持。因此,央行增加MLF投放可在一定程度上緩解整體流動性緊張壓力,緩解融資可獲得性不足壓力。”王有鑫認為。

    此外,王有鑫表示,回收逆回購,投放1年期MLF也體現了央行鎖短放長操作意圖,希望為小微和綠色經濟領域提供更多中長期資金。

    東方金誠國際信用評估公司研究發展部副總經理王青昨日對《證券日報》記者表示,臨近年中,央行通過“收短放長”,意在維護銀行體系流動性合理充裕,短期內市場資金面仍將保持在偏寬松狀態。同時,央行通過增加長期資金供給,引導加權資金成本略有上行,能夠限制債市交易杠桿。

    另外,王青認為,本次MLF超額對沖,也降低了短期內再次實施置換式降準的可能性,后者易被誤解為貨幣寬松。為在去杠桿過程中防范流動性風險,未來央行除了持續使用逆回購等公開市場操作工具外,還會繼續開展MLF、SLF和國庫現金定存等操作,穩定流動性預期。

 

    

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