本報記者 施露

    有著“芯片茅臺”之稱的韋爾股份4月15日晚公布了2020年年報。數據顯示，2020年韋爾股份實現營收198.24億元，同比增長45.43%，實現凈利潤27.06億元，同比大增481.17%，實現扣非凈利潤22.45億元，同比增長571.77%，基本每股收益3.21元，同比增長322.37%。

    2020年，在國內外復雜的疫情及經濟環(huán)境背景下，半導體行業(yè)逆勢增長展現出強大的韌性。

    韋爾股份盈利能力的增長態(tài)勢一直持續(xù)到2021年。據公司業(yè)績預告，韋爾股份預計2021年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加4.55億元至6.35億元，同比增加102.29%到142.75%。

    CIS全面領銜發(fā)展

    “手機+汽車”并舉穩(wěn)居行業(yè)龍頭

    自2019年順利完成對北京豪威、思比科的收購后，韋爾股份在主營業(yè)務上增加了CMOS圖像傳感器領域的布局，半導體設計業(yè)務占總營收比例逐年攀升，從2018年的20.99%，大幅提升到2019年的83.56%，2020年進一步提升至87.42%。

    與此同時，充分受益于CIS行業(yè)成長的紅利，手機、汽車、安防領域的圖像傳感器數量及價值量穩(wěn)步提升，韋爾股份亦同步迎來爆發(fā)性增長。公司圖像傳感器產品中最主要的產品CMOS圖像傳感器芯片，2020年度實現營業(yè)收入146.97億元，占公司2020年度半導體產品設計研發(fā)業(yè)務營業(yè)收入的比例達85.11%。

    在最受關注的手機應用領域，據IDC預測數據顯示，2021年智能手機出貨量將增長5.6%，多攝像頭升級與高像素拍照成為目前各家手機升級的主要方向，手機中CIS傳感器數量和單機價值量都在提升。在國產替代的大趨勢之下，韋爾股份在手機CIS傳感器領域依然具有量價齊升的廣闊空間。

    據財報披露，繼2019年在手機市場推出了0.8um3200萬像素、4800萬像素及6400萬像素的產品后，2020年韋爾股份率先量產0.7um6400萬像素圖像傳感器，可進一步滿足高端主流智能手機設計師追求出眾分辨率搭載超小攝像頭的市場需求。

    此外，隨著智能汽車的加速滲透，車載攝像頭將迎來高速增長。根據Yole預計，全球車載攝像頭市場規(guī)模2025年有望增至81億美元。此前有媒體報道顯示，豪威科技目前在汽車圖像傳感器領域全球排名第二，2019年占據全球29%的市場份額，無疑是深度參與行業(yè)成長的企業(yè)。2020年6月，韋爾股份推出全球首款汽車晶圓級攝像頭—OVM9284CameraCubeChip™模塊，該模塊是全球最小的一款汽車攝像頭，在無光環(huán)境中具有優(yōu)質成像性能，功耗比性能接近的競品低50%以上。

    Omdia預測，2020年-2030年，汽車攝像頭及工業(yè)視覺將成為圖像傳感器增速最快的兩大下游領域，其中汽車十年市場規(guī)模CAGR達到近20%，智能汽車有望成為手機之外的另一個千億賽道。

    行業(yè)分析專家認為，全球CIS市場規(guī)模同比增速預計為12%，市場規(guī)模在2022年就將達到250億美元，市場空間廣闊。目前，豪威產品矩陣加速完成從200萬像素到6800萬像素、從低端到高端應用、從標準到定制化的全覆蓋，市占率和盈利能力也將不斷提升。

    “手機攝像頭芯片企業(yè)的業(yè)績表現較好是由于產業(yè)鏈供需緊張導致。上游原材料8英寸圓晶供應不足，因而價格上漲，中游芯片企業(yè)對下游產業(yè)有一定議價權并且下游需求景氣，所以應聲漲價，企業(yè)產品量價齊升，業(yè)績向好，利好行業(yè)個股。”頭豹研究院分析師戴明哲對《證券日報》記者稱，“未來行業(yè)因價格上漲的傳導機制依然存在，今年CMOS圖像傳感器芯片企業(yè)業(yè)績依舊具有持續(xù)性。在產業(yè)鏈方面，上游供應端8英寸圓晶依然供應不足，并且行業(yè)潛在增量產能不足，庫存減少；下游需求端，電子消費、汽車制造需求維持高景氣。”

    A股唯一CMOS圖像傳感器標的

    多賽道產品矩陣成形

    根據Frost&Sullivan統(tǒng)計，得益于智能手機、汽車電子等下游應用的驅動，2021年全球CMOS圖像傳感器市場預計將達到200億美元，并持續(xù)保持較高的增長率。至2024年，全球CMOS圖像傳感器出貨量將達到91.1億顆，市場規(guī)模將突破238億美元，年均復合增長率7.5%。

    未來，手機市場仍然是CMOS圖像傳感器最大的終端市場，但是未來5年內其他應用市場也將為CMOS圖像傳感器的發(fā)展做出明顯貢獻。其中汽車市場將是增長最快的CMOS圖像傳感器應用市場，至2023年將實現29.7%的復合年增長率。

    值得注意的是，2020年韋爾股份在消費電子、可穿戴設備、汽車、醫(yī)療等諸多新興領域，不斷豐富CIS產品矩陣和技術創(chuàng)新的同時，在其他半導體領域，公司也實現了多項技術突破，尤其在在TDDI、模擬、射頻領域同樣具備龍頭競爭力。

    財報顯示，觸控和顯示驅動集成芯片（TDDI）業(yè)務作為韋爾股份重磅加碼的外延業(yè)務之一，在2020年迎來了新的進展。

    2020年4月，韋爾股份從Synaptics收購了基于亞洲地區(qū)的單芯片液晶觸控與顯示驅動集成芯片業(yè)務。順利整合后，TDDI將依托公司供應鏈銷售資源優(yōu)勢，需求量有望繼續(xù)沖擊新高。2020年上半年，公司研發(fā)的TDDI產品TD4150已經開始量產。

    在電源管理芯片領域，針對LDO方向，韋爾股份在國內率先開發(fā)出高頻段高抑制比LDO；在信號接口領域，公司AnalogSwitch產品線涵蓋了低損耗、低功耗的2：1/4：1/8：1等通用型模擬開關、數字開關、專業(yè)級開關等復雜功能的開關產品系列；在TVS領域，公司開發(fā)了包含Diode，NPN和SCR在內的多種類型的低容靜電保護芯片，電容低至0.1pF，鉗位電壓低至4.5V，性能達到國際領先水平，可以滿足客戶的嚴苛要求。

    同時，針對近年來物聯網、智能家居等市場對MEMS產品的需求，韋爾股份還針對性的完善和開發(fā)了手機、智能音箱、TWS耳機、智能機器人領域的硅麥產品。

    國盛證券指出，韋爾股份正在以CIS為核心，實現平臺不斷擴張，產品種類卡位多個黃金新賽道，同時再通過投資構建產業(yè)生態(tài)鏈，形成戰(zhàn)略大格局。

    “公司作為A股唯一CMOS圖像傳感器上市企業(yè)，具備稀缺性。CMOS圖像傳感器市場是個持續(xù)擴張的優(yōu)質賽道，公司的電源管理芯片、射頻芯片呈現出明顯的手機類市場傾向，將與公司的CMOS產品形成較強的協同作用。依托于豪威科技所積累的優(yōu)質客戶和京鴻志所擁有的分銷渠道，未來韋爾股份預將通過多個業(yè)績增長點實現騰飛。”一位不愿具名的券商分析師對《證券日報》記者稱。

（編輯 白寶玉）