■本報記者 王思文

    近年來，監管層對于A股吸收優質公司上市的標準只增不減。與此同時，在并購重組項目上也保持著從嚴監管的態勢。

    《證券日報》記者根據證監會數據統計了解到，2019年上半年，證監會共審核并購重組項目47單，其中獲無條件通過項目有14單，獲有條件通過的項目有25單，上半年并購重組項目過會率達到82%，未獲通過共8單。更有排隊待審企業共64單，這64家待審企業的通過情況將決定2019年下半年并購重組過會率的變化。

    從未獲通過項目原因總結來看，“標的資產持續盈利能力存在不確定性”成為2019年上半年并購重組項目未獲通過的最大原因。另外，交易標的部分資產權屬不清晰、標的資產主要產品價格波動較大、標的資產歷次股權轉讓相關會計處理的合規性披露不充分等也是主要原因。

    另一方面，近年來，隨著市場與監管環境的變化，不少券商紛紛加碼并購重組業務。隨著2019年上半年收官，中介機構在并購重組業務上的成績單也新鮮出爐。

    《證券日報》記者據并購重組項目公開數據統計，2019年上半年，共有22家券商參與到并購重組項目的獨立財務顧問業務中。龍頭券商成績依舊拔得頭籌。此外，榜單中出現不少“后起之秀”，在并購重組業務中占有一席之地。

    具體來看，2019年上半年，中信證券承辦的并購重組項目最多，共6單，6單均獲通過，過會率達100%。華泰聯合證券和民生證券在上半年也表現不俗，并購重組項目均上會5單，過會率分別為80%和100%。此外，中信建投證券、中金公司、國泰君安、天風證券、浙商證券也位居前列，分別共有4單、4單、2單、2單項目上會，過會率則分別為75%、100%、50%和50%。

    值得關注的是，民生證券的并購重組業務成績在2019年上半年十分突出，承辦的中孚信息、藍黛傳動、青松股份、廣東駿亞和利安隆分別獲證監會審核通過（包括有條件通過或無條件通過）。

    近日，民生證券董事長馮鶴年表示，目前公司已經從傳統的“服務中介”向“服務中介+資本中介+資本投資”進行轉變，全力幫助實體企業去杠桿、降低融資成本，并協助實體企業進行并購重組，在去產能、助力產業轉型升級上發揮更大作用。

    事實上，近年來，并購重組市場保持著監管趨嚴、提質增效明顯的態勢。近日，證監會就《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見，其中提出的創業板借殼上市松綁、恢復重組上市配套融資等利好引起市場的廣泛關注。

    對此，中銀國際證券非銀團隊表示，并購重組規則松綁，作為資本市場存量市場的重大改革，將盤活市場資本，提高上市公司質量，同時為券商帶來更多的業務機會。