本報記者 曹琦

    10月25日，陽光乳業(yè)（001318.SZ）發(fā)布2022年三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.24億元，歸母凈利潤9258.83萬元。

    陽光乳業(yè)以乳制品及乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)，并以低溫奶為主打產(chǎn)品，是江西省規(guī)模最大的乳制品生產(chǎn)企業(yè)之一。作為一家區(qū)域性乳企，陽光乳業(yè)基于本地品牌本地化生產(chǎn)的地緣優(yōu)勢，可最大限度地確保產(chǎn)品的新鮮好喝，與以常溫奶為主要產(chǎn)品的全國性乳企相比具有明顯的差異化競爭優(yōu)勢，形成了較強的競爭壁壘。

    資料顯示，陽光乳業(yè)建立了覆蓋江西全省的完整冷鏈物流運送體系，冷鏈運輸車輛與產(chǎn)品儲藏分裝等實現(xiàn)全過程無縫對接。而在需求端，其送奶上戶為主要銷售渠道，能夠滿足消費者長期規(guī)律的飲奶需求，有利于增強用戶黏性。

    送奶上戶形成長期購銷關(guān)系，是陽光乳業(yè)盈利的核心能力。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，陽光乳業(yè)主營業(yè)務(wù)毛利率為35.55%，在A股公司中排名第三。2022年前三季度，其毛利率為34.58%，雖小幅下滑但仍在35%上下浮動。

    近年來，陽光乳業(yè)也在積極向周邊省市擴張。公開資料顯示，公司以安徽市場為重點設(shè)立了安徽陽光，同樣實施以低溫奶為主要產(chǎn)品、送奶上戶為主要銷售方式、冷鏈運輸加持的差異化競爭策略，提升經(jīng)銷商渠道能力，開拓安徽及周邊區(qū)域市場，其江西省外銷售額曾同比增長超過43.97%。

    近年來，隨著消費升級以及人們健康意識的增強，我國低溫奶市場規(guī)模不斷提高，未來發(fā)展空間廣闊。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國低溫奶市場規(guī)模由2016年的253億元增長至2021年的415億元，復(fù)合年均增長率為10.4%，預(yù)計2022年我國低溫鮮奶市場規(guī)模將達440億元。

    陽光乳業(yè)深耕低溫奶市場前景可期，一方面公司在當(dāng)?shù)胤e累了深厚的品牌知名度和認可度，是公司長期發(fā)展的內(nèi)生動力；另一方面通過在江西及周邊省市的擴張，公司可尋求第二增長級。此外，通過渠道下沉、增加銷售網(wǎng)點等等，公司未來發(fā)展值得期待。

（編輯 李波 才山丹）