國務院日前印發《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，就加強投資項目資本金管理工作提出四個方面政策措施。

    一是進一步完善投資項目資本金制度。

    二是適當調整基礎設施項目最低資本金比例。包括：港口、沿海及內河航運項目，項目最低資本金比例由25%調整為20%；機場項目最低資本金比例維持25%不變，其他基礎設施項目維持20%不變。其中，公路（含政府收費公路）、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下，可以適當降低項目最低資本金比例，但下調不得超過5個百分點。

    國家發展改革委投資研究所體制政策室主任吳亞平認為，《通知》所提出的這兩個方面政策措施很有針對性。從宏觀層面看，適度下調和允許下浮部分行業領域項目資本金比例，可以降低項目資本金籌集難度，有助于穩投資、穩增長。下調和下浮部分項目資本金比例，“實際上也是把投資、融資決策自主權更多地交給市場主體，從而推進基礎設施領域的市場化改革。”

    三是鼓勵依法依規籌措重大投資項目資本金。即對基礎設施領域和國家鼓勵發展的行業，鼓勵項目法人和項目投資方通過發行權益型、股權類金融工具，籌措不超過50%比例的項目資本金。地方各級政府及其有關部門可統籌使用本級預算資金、上級補助資金等各類財政資金籌集項目資本金，可按有關規定將政府專項債券作為符合條件的重大項目資本金。

    吳亞平認為：“允許發行權益型、股權類金融工具，主要包括永續債和REITS等，有助于擴大項目資本金來源，也倒逼資產管理機構開展真正的股權投資。”

    四是嚴格規范管理，加強風險防范。具體包括：項目借貸資金和不符合國家規定的股東借款、“名股實債”等資金，不得作為投資項目資本金；籌措投資項目資本金，不得違規增加地方政府隱性債務，不得違反國家關于國有企業資產負債率相關要求；不得拖欠工程款；金融機構在認定投資項目資本金時，應嚴格區分投資項目與項目投資方，對資本金的真實性、合規性和投資收益、貸款風險進行全面審查。

    吳亞平表示，審慎處理穩投資和防風險的關系，在適度擴大有效投資和加強基礎設施領域補短板的同時，有效防范風險特別是新增隱性債務，這一要點也必須做到。