湘財(cái)證券

    繼續(xù)以震蕩反彈為主

    由于海外不確定因素對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)效應(yīng)減弱，上周滬深A(yù)股市場(chǎng)震蕩反彈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)。展望本周市場(chǎng)，預(yù)計(jì)仍將以震蕩反彈為主。

    從資金面來(lái)看，上周公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金900億元，鑒于6月底財(cái)政大額支出以及7月初開(kāi)始實(shí)施定向降準(zhǔn)，銀行體系的流動(dòng)性總體仍然處于平穩(wěn)較好水平。7月份稅期高峰將至，預(yù)計(jì)央行將通過(guò)調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作等方式保持流動(dòng)性的合理充裕。

    從基本面來(lái)看，近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局不斷披露的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。此外，央行公布的6月份M2同比增速為8%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；6月份貸款增加1.84萬(wàn)億元，同比多增3000億元。在新增貸款大幅增加的同時(shí)M2增速同比下降，我們認(rèn)為，在流動(dòng)性保持合理充裕預(yù)期下，未來(lái)財(cái)政政策、貨幣政策有望邊際改善。當(dāng)然，海外不確定因素對(duì)市場(chǎng)仍有一定的擾動(dòng)，相關(guān)影響需要逐步消化。

    從市場(chǎng)情緒面來(lái)看，截至7月13日，兩融余額為8975億元，較7月6日減少79億元，顯示投資者存在觀(guān)望情緒。

    從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，上周上證綜指收復(fù)2800點(diǎn)，站上5日均線(xiàn)和10日均線(xiàn)，但成交量依然沒(méi)有明顯放大，反彈將面臨20日均線(xiàn)和2850點(diǎn)上方的前期跳空缺口壓力。

    從估值水平來(lái)看，目前上證綜指PE約12.89倍、深成指約21.29倍、上證50約9.9倍、中小板指約26.8倍、創(chuàng)業(yè)板指約40.77倍，均處于歷史底部區(qū)域。